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過半基金披露三季報 績優操盤手投資邏輯曝光

2019-10-25 07:00:00  21世紀經濟報道 龐華瑋

Wind數據顯示,截至10月24日,4000多只公募基金已披露三季報,占總數比例過半,總體業績相當不錯。

Wind數據顯示,以股票型基金為例,三季度的平均回報為3.09%,拉長至前三個季度來看,平均回報更是高達22.96%。

不過,值得注意的是,基金業績分化明顯。仍以股票型基金為例,三季度最高回報為28.62%,最低為-10.09%。拉長至前三季度,分化同樣明顯,最高回報為81.58%,最低為-11.41%。

在明顯分化的業績下,21世紀經濟報道記者采訪和選取了多位業績冠軍、績優基金經理們對投資的觀點。簡單總結,今年的績優基金經理和冠軍們有一個明顯的時代特點,他們多數是“成長型”選手,偏好創新、科技類股票,其中電子、生物醫藥和計算機等行業是關注熱點。

績優基金經理多“成長獵手”

那么,績優基金經理是怎么投資呢?

“在投資策略上,我們依然堅持技術創新主線。”10月24日,基金業績冠軍金梓才(其管理的財通價值動量混合、財通成長優選混合近一年業績排名位列同類冠亞軍),接受記者采訪時表示。

金梓才指出,今年前三季度,中國資本市場一改2018年的低迷,出現了一定程度的上漲,整體市場成交量有明顯回暖,市場活躍度大幅提升,賺錢效應顯現。

不過,金梓才認為,今年的市場有了新的變化,“個股分化嚴重,所有A股漲幅中位數在18%左右,有150個左右的個股漲幅超過100%,也有接近1000個左右的個股沒有上漲甚至下跌,個股分化的核心原因我們認為是基本面,也是因為A股市場更加國際化,更重價值投資的趨勢。”

金梓才指出,同時行業之間分化嚴重,有的行業漲幅達到70%,有的行業下跌5%,差異極其明顯,上漲的板塊集中在消費和科技領域,下跌的板塊多是與經濟強相關的周期性行業,反映了一定的時代特征。

此外,“市場機構化特征愈發明顯,公募基金的收益率明顯好于整體市場,機構重倉個股的收益率明顯好于非機構重倉個股,未來機構化將不可避免。”金梓才說。

另一只基金冠軍——三季度股票型基金冠軍廣發多元新興(三季度回報為28.62%,前三季度為65.27%)的基金經理劉格菘接受記者采訪時表示。“今年業績表現還不錯,主要有兩個原因:一是保持較高的股票倉位配置;二是重點配置逆周期成長行業,超配電子行業、生物醫藥和計算機行業。”

“從組合結構來看,‘聚焦成長’是我們的方向。”劉格菘介紹,此外,應對市場對于增長不確定性擔憂的最好辦法,就是選擇行業景氣度高、穿越經濟周期實現持續穩增長的資產,“這也是我們在今年的投資中重點關注的方向。具體而言,我們當時挑選了醫藥生物、電子、新能源等成長股。”

在投資機會的把握上,劉格菘確定兩大方向作為抓手:第一個抓手是選擇當期具備可持續高景氣度、具備獨立或者逆周期增長邏輯的行業和個股。第二個抓手是逆向選取部分暫時處于商業周期低谷、但具備市場空間廣闊、核心競爭力突出的龍頭公司。“圍繞這兩大抓手,我們挑選了新能源產業鏈,包括光伏、風電、新能源汽車,與半導體相關的自主可控鏈條、部分醫療器械以及醫療服務的龍頭品種。”

三季度偏股混合型基金

冠軍——華安智能生活(三季度回報36.47%)基金經理胡宜斌總結業績時表示:“本報告期內,本基金得益于圍繞 5G 上下游產業鏈的超配,大幅跑贏比較基準。三季度繼續增加了部分盈利趨勢顯著改善并受益于國產替代的科技龍頭以及與 5G 緊密相關的上游資源行業、中游制造行業配置,降低了部分漲幅過大,未來盈利彈性較小的行業和公司配置。”

華泰保興吉年豐A(三季度回報30.33%,偏股型基金中排名第二)基金經理尚爍徽在三季報中總結取得好業績的原因是:“在三季度配置較多的半導體和電子行業,這部分配置在三季度取得了較好的收益,三季度末減持了部分二線品種。此外,考慮各方面產業及金融政策的扶持,對國內創新藥及服務領域的龍頭公司進行了配置。由于非洲豬瘟對行業及上市公司的負面影響超過預期,減持了大部分農林牧漁板塊的配置。”

招商國證生物醫藥分級(被動指數基金,三季度回報14.90%,其中B類28.26%)的基金經理侯昊在報告中把好業績歸功為:本基金的基準指數國證生物醫藥指數報告期內上漲 12.34%。此外,股票倉位維持在 94.5%左右的水平,基本完成了對基準的跟蹤。

四季度操作:科技股受追捧

那么,績優基金經理們認為后市該如何操作?

金梓才向記者表示,展望四季度,整體上依然看好A股市場的后期表現。“在大的主線上,我們依然最看好科技這條主線,在科技創新主線上,5G將是最大的熱點。圍繞5G主線方向精選行業和個股,我們將會重點關注通信基站端公司和消費電子產業鏈公司。”

此外,金梓才表示:“我們也會關注其他與經濟周期不相關的行業,比如創新藥、醫藥服務、高端白酒等消費類行業。醫藥股中也不乏有很多好的投資機會,我們也會去積極把握。”

劉格菘接受采訪時說,以科技行業為代表的成長股,中長期有兩個利好因素:一是在華為等科技龍頭公司將產業鏈向國內轉移、5G牌照發放等,帶來電子行業的半導體、PCB等公司業績超預期;二是電子、計算機等科技龍頭公司,雖然過去幾個月有較好的表現,但這個風格的資產已經持續調整三年,目前估值處于合理水平,大部分機構投資者的組合都處于低配水平。綜合來看,科技類資產有望獲得更好的表現。

胡宜斌在三季報中認為,2019年對于成長風格而言是關鍵之年,全年來看全球科技周期在5G、云計算和AI三駕馬車的驅動下,有望企穩回升呈現逐季向上的態勢,在此背景下成長風格的投資機會將越來越多,“因而我們對2019年下半年優質成長股的整體表現較為樂觀”。

交銀成長30混合(三季度回報 26.71%,前三季度回報79.13%)的基金經理郭斐表示,展望2019年第四季度,以5G為引領的新一輪科技產業上行周期、以芯片為代表的產業轉移大趨勢都越發明確。 (編輯:李新江)

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